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借壳上市的主要方式 2011-11-08

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借壳上市的主要方式
借壳上市的主要步骤借壳上市分为两个基本步骤，一是收购壳公司，二是对壳公司进行资产重组。两个步骤可以同时进行，也可以先进行收购再进行资产重组。如果壳公司不是净壳，往往还需对壳公司进行债务重组，以减少收购后的风险。在借壳上市与S公司的股权分置改革相结合的情况下，借壳上市还可能包含股改程序。
借壳上市涉及的相关规定借壳上市主要需遵守《上市公司收购管理办法》以及《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》。借壳与股改一同实行的，还要受《上市公司股权分置改革管理办法》的规范。此外，如果涉及定向发行、国有股转让，还需遵守相关的规定。
借壳上市的主要方式拟借壳公司会根据自身及壳公司的情况采用不同的方式。不同的借壳方式的主要区别在于：
一、收购方式不同。拟借壳公司通常采用定向增发以及收购其他股东股份的方式收购壳公司，少数情况下，借壳方也有通过司法拍卖或者壳公司股东以股权抵偿债务的方式获得股权。
二、壳公司债务处理方式不同。借壳上市前需要通过一定的债务重组将壳公司造成净壳，以减少借壳方收购的风险。原控股股东接受壳公司资产与债务是比较常见的方式，也可以将壳公司资产全部抵偿给债权人，这都是拟借壳公司比较认可的方式。在某些交易中，借壳方也会承担壳公司的部分债务，但是这将作为壳公司股改的对价。
三、支付股改对价的方式不同。在借壳与股改共同实施的情况下，股改的对价一般由借壳方承担。其主要方式有两种，一种是由借壳方向流通股股民送股或者派送现金。另一种方式是借壳方通过对壳公司进行资产重组，提高壳公司盈利能力或者净资产的方式来支付对价，除了前述的承担壳公司债务，还可以向壳公司注入优质经营资产来达到目的。结合公积金转增股本、业绩承诺等方式，可以进一步减轻借壳方的压力。
一般而言，定向增发＋资产重组的方式比较常见，这是因为采用这种方式收购与资产重组同步完成，缩短了交易时间。同时，借壳方以资产支付收购的对价，其资金压力也较轻。
 
 

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类别：上市战略 |   浏览数(1557) |  评论(0) |  收藏

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